拾回初心 (2)
三月決定拾回初心、砍掉重練後,已將逾半資金轉投亞洲直債。
一直以來,持有直債最大的 concern 當然是沒有資本增值,要組合有長遠增長只能靠債息再投資,而這個過程比較漫長,且多為被動式甚至機械式操作,頂多是在 YTM 偏高時主動一點,YTM 偏低時被動一點(其實這樣也不保證能增加回報,YTM 偏低可以更低,YTM 偏高後可以更高)。
過去幾星期,筆者重新審視過去十三年投資生涯,絕大部分回報來自極少投資項目。一直以來能長期持有的幾乎只有物業,持有時間最長的已超過七年。另一邊廂,投資流動資產多年來卻僅有一隻 RW0U 能讓筆者持有超過三年。去年收息資產處於高位時,組合最多曾出現幾百萬盈利,大部分累計利潤來自 RW0U、過去一些已結算的(投機)項目和 2588,但一個社會運動再加一次由武漢肺炎引發的股災,這些累計利潤中的浮盈部分已消失殆盡,甚至把累積的股息回報都吃掉。
市場再一次證明筆者不擅長面對股災,回報被吃掉後,連追回的勇氣都沒有。除了長期持有股權型資產外,還有甚麼可以幫助資產增值?
驀然回首,答案明明白白的寫在筆者的過去 - 只有已結算的項目的回報能一直保留。
逐個項目逐單清,筆者雅稱「做 Deal」,一直都是命中率較高的賺錢方法。機會不是常常出現,銀碼大細也無法預測,但重點是命中率高、損手機會較低,而且不論賺蝕,肯定有離場的一天,虧損不會無止境地拖下去。
相比下,雖然長期持有(正確的)股權型資產,理論上回報必定與日俱增,但對筆者來說,這樣做時間不一定是朋友,因為每持有多一天,就多一點心理無法承受的 risk exposure,而這正正是筆者的死穴。
筆者這樣說,相信絕大部分讀者都是嗤之以鼻,覺得可笑而且反智。然而,投資是沒有絕對正確的方法,也沒有絕對錯誤的方法。我們追求的只是一套適合自己、又能長期帶來正回報的方法。
說白了,有甚麼 Deal 好做?
1) 熱門 IPO
風險:大手認購熱門 IPO (即A組尾/B組頭) 的派貨率只有 1% 或以下,利用 90% 甚至 95% 孖展都不存在分貨過多的風險。價格風險低,因首日甚至首秒就會沽出,只吃最低風險的利潤。還有因升幅不足以抵消利息成本的風險,但通常只會在每一輪新股熱潮的水尾出現一至兩次。
利潤:視乎首日的升幅和派貨率,以最近的康方生物為例,90% 孖展B組頭成本 54 萬,派貨三手扣除成本的利潤約為 15-20k,回報率為 3-4%,密食當三番。
缺點:因認購金額越高、派貨率會越低,多錢也無法 scale up。
備註:使用更多人頭,每個人頭都以孖展認購同等金額,既可增加利潤,又可保持回報率。
資金鎖定期:7-8 天。
2) Event Driven 事件
如派發特別息、集團重組、業績、特別回購事件等造成的投機機會。
對於此類事件,偉哥有很好的經驗和見解,筆者就不獻醜了。
風險:天氣不似預期時需要果斷離場。
利潤:不同事件、不同投資期往往相差很遠,5%-50% 也有可能。
缺點:嚴重倚賴個人的經驗,否則信心不足就會放棄。
資金鎖定期:約一至三個月,筆者傾向選擇較短期的機會。
3) 大機率發生事件
市場上有跡象於短期內大機會發生的事件。例如武漢肺炎後的復工、復市。
風險:等待期間出現重大不利消息或股災。
利潤:不確定性很高。
缺點:倚賴個人的判斷。
資金鎖定期:一個月內為佳。
4) 市場失衡事件
如發生股災、油價暴跌或個別股票誤中副車等價格波動而造成的投機機會。
風險:太早入市或判斷失誤。
利潤:不確定性很高。
缺點:不確定性很高,除了經驗也靠運氣。
備註:非常不適合與長期持有股票同時進行。
資金鎖定期:一至兩星期定生死。
以筆者經驗和資金而言,並非所有機會都適合參與。以上排序反映了筆者的 preference,例如近期 IPO 熱潮鎖定了資金,就不會花太多資金參與其他項目。
當「做 Deal」利潤開始累積至一定水平(如 USD 200k),視乎當時亞洲直債的回報率,筆者會將資金再投資至短期的亞洲直債,以增加長期投資的回報。
諗諗下,直債到期時,不論贏輸也會結算,也算是「做 Deal」的一種吧?
「以物業為根基、債券為流動資產之本,再輔以投機利潤為流動資本增值」,相信未來一段頗長的日子,筆者都會實行這套投資策略。
P.S.: 是否完全不長期持有股權型資產?也非絕對,日後再分享。
R兄的身家是我幾倍有多,文章字數也是。我都想有幾百萬盈利...哪怕半日...嗚嗚
回覆刪除年輕人,你的吉屎是我的幾百倍,一隻股一日過百萬上落!
刪除你的小目標是一個億,區區幾百萬算什麼。
我們追求的只是一套適合自己、又能長期帶來正回報的方法。
回覆刪除//絕對同意. 而只在香港, 樓市有現金流 (收租), 有升值, 又有自用需求的投資物實在好難搵到REPLACEMENT.
投資放在股海, 大家都說是長綫投資, 但第一關KYC 已經把絕大部份人拒之門外, 有幾多人係會真心留意間公司? 再加上留意及了解唔等於控制到個OUTCOME, 又令回報的不確定性提高
而有幸過到呢關者, 一萬之中有無十個? 還要忍得住市場先生的報價, 過硬的投資心理質素, 才能夠修成正果....
而港樓來睇, 以上FACTOR 已中左2個:
1) 大機率發生事件
銀紙長期貶值
2) 市場失衡事件
政府造地失敗, 施政及土地政策的失敗及高地價, 或其故意不作為
而加3D 焗坐更令持貨者迫住坐長綫, 坐享銀紙貶值的紅利
快兄真厲害,竟將小弟愚見推而廣之至樓市身上,你不說我還真想不到呢!
刪除咁其實SSD, 林鄭按保算不算 event driven 事件?
有些人總是在說投資的王道,特別是一些自稱價投的人。
回覆刪除投資哪有王道?適合自己性格與能力的就是王道。
經歷得越多災難、越覺得投資需要度身訂造,且要與時並進。
刪除市場會自動把不適合的人無情地淘汰,就像小弟一樣。
師兄有小小請求:可否私傳可買亞洲直債平台?感謝!
回覆刪除yogie46@gmail.com
市面上已有很多可買直債的平台,隨便google都找到。
刪除師兄定期檢視自己的投資方向,心態很好啊
回覆刪除認真學習
謝謝支持。
刪除你的 blog 文怎麽寫了一半不寫下去?
我們追求的只是一套適合自己、又能長期帶來正回報的方法。
回覆刪除//金句, 個個方法都有人成為億萬富豪, 亦有信眾, 選擇適合自己又舒服的最重要.
謝謝支持!
刪除而且我的個案太獨特了,相信除了自己之外,沒人能更清楚自己需要怎樣的方法才能長期帶來正回報。
信心危機爆發,已即日全清所有與香港地產有關的持股,包括領展。
回覆刪除這是基於筆者無法減持物業而被迫作出的折衷方法,是對香港前景投下不信任一票。
我非常失策,仲有大量港股,雖然只有823 同778 係香港有生意。只有等国家隊出場再減。相信SG 會漁人得利,轉入SG REIT。
刪除真的用很多很多的資金,進入股票市場!
回覆刪除如果是我的話,我會坐立不安,因為市況的上落!
當然,我未有咁嘅身家,就算有!也未敢做!
或者是我,未能獲豐利原因!
不知師兄是在說誰?
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