妙用Margin/ML 減低利息支出

如果讀者同時持有Margin及按揭掛勾(ML)戶口或任何高息戶口(存款利率約1.75-2.15%),以下有一個有趣的方法有效減低利息支出,增加REIT/Bond的息差,令我更安心持有高息資產。

方案一
假設A君有200萬現金,在沒有孖展情況下,當然只能購買價值200萬的資產,年收入為14萬,回報率7%。

方案二
若A君以孖展購買價值300萬的資產,扣除200萬本金,借貸額100萬,Blended利率約1.4%,年淨收入為19.6萬,回報率9.8%。

此方案的槓率比率為150%,即資產要下跌52%才會call margin,非常安全。但是ML戶口裡的流動性就被淘光了,而且200萬本金全部都要轉換成資產貨幣(e.g. SGD)才能避免付出額外利息,增加了匯率風險。

方案三
與其說孖展融資是為了放大回報,不如說是一種彈性處理資金的工具。

若A君僅使用100萬本金,同樣購買300萬資產,把剩餘的100萬留在銀行ML戶口。證券戶口的借貸額升至200萬,令Blended 利率下降至1.2%左右。其中首100萬利率約為1.4%,次100萬利率僅為1%。

這方案產生了三筆收支:
資產收入 21萬
證券戶口利息支出 2.4萬
ML戶口利息收入 約2萬

淨年收入 = 20.6萬
回報率10.3%

由此可見,雖然證券戶口利息支出增加了1萬,但淨利息支出反而減少了1萬,即利息支出減少了三分之二!此外,A君只需將100萬本金轉換成外幣,同時減低了匯率風險。更甚者,A君不用把資金鎖在證券公司增強個人財務彈性和資金流動性(銀行現金的流動性較強證券公司強是常識吧?)

這方法不是甚麼高超技巧,不用付出任何代價,也不涉及深奧的財務知識,便能增加組合的回報,且能有效減低匯率風險。惟一的缺點是證券戶口的buffer很低,要準備隨時由銀行調配資金到證券戶口。當然,讀者亦可以選擇不去到盡,例如將證券戶口的槓桿比率維持在250%左右,buffer便已很足夠承受daily或weekly的波幅。

留言

  1. 呵呵,呢期咁多伸手党~R兄下次要專門講IxxxxxxxxxBxxxxxx的margin户口了=)

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  2. 即有200萬即可以成為六位數字既收息達人了:D

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  3. 謝謝分享!呢期興講槓杠買債,幫到好多讀者!

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    1. 槓桿如水, 水能載舟亦能覆舟, 知多一點總好過一知半解。

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  4. 謝謝分享!呢期興講槓杠買債,幫到好多讀者!

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  5. 很好,你這個方案3提出的與我的投資理念很相似。

    是的,「純」伸手黨太多,他們很多連上網自行搜尋一下都不會,更妄想他們會理解當中投資理念,對於這些我以後也不會回覆。

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    1. 多謝Starman兄分享。

      認同對抗純伸手黨的做法, 我也不會再直接回覆答案了。

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  6. thanks for sharing!

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