原來昨晚出了,剛剛才知道。快閱一下,初步理解如下: (美元兌人民幣匯率以 1:7 換算) 1) 新發行 Add Hero Notes 18 億美元、奧園票據 5 億美元、永續債 16 億美元、強制可換債 1.43 億美元及 14 億股(其中4億股為大股東舊股,無償送出)名義價值為每股 $1.06 的股票。總價值為 42.33 億美元或 296 億人民幣。 2) 境外總負債達人民幣 428 億(約美元 61 億),遠較新發行股債為多。 估計重組計劃之 nominal haircut 為 30% 。債權人實際損失當然遠大於此數,下述。 3) Add Hero Notes 18 億美元分成三個 Tranches (A, B, C),其中 Tranche A 又分成 A1, A2, A3: Tranche A: 年息 7.5% A1: USD 150m 本息於三年後歸還 (2026) A2: USD 200m 本息於五年後歸還 (2028) A3: USD 300m 本息於六年後歸還 (2029) Tranche B: USD 500m 本息於七年後歸還 (2030),年息 8.0% Tranche C: USD 650m 本息於八年後歸還 (2031),年息 8.8% 有 Payment-in-kind ( PIK) 條款,首兩年可暫緩現金還息,其後半年最少有 2% 利息要付現金。 兩年半後不可再 PIK,另外 暫緩還息部分息率會增加 1%。 4) 奧園票據 5 億美元,年息 5.5%,可以 PIK,本息於八年後歸還 (2031)。 5) 永續債 16 億美元,首八年無息(你無睇錯,係八年都無息,唔係八年後一次過還滾存息),第九至十年 (2032 - 2033) 也只有 1% 息,其後兩年 2% 息,慢慢加到第 19-21 年 (2042 - 2044) 才有 9% 息,之後唔贖回就每年再加 3% 息。想還到二零四六,真心痴線,到時小弟差唔多六張,香港五十年不變 (笑?) 都就嚟到期。 永續債同樣可以 PIK,而且 PIK 未付的利息亦會利疊利。嘩,真係好著數啊! 6) 可轉債 1.43 億美元,無息,五年後 (2028) 強制轉換成 16.91 億股奧園股票,佔屆時總股數 29.9%。 7) 發行及轉