尋找生活之路

世界變了樣 去年，筆者說 2019 年可謂有記憶以來最難過的一年。 誰料一場武肺，將世界徹底顛覆。沒有最難過、只有更難過。 幾個星期內，多少傳統巨企的股票變成燙手山芋，多少既得利益行業頓成燒錢機器。數十年甚至上百年來儲下的名氣、顧客的忠誠，在無盡疫情下已變得一文不值。什麼收息股、REIT、地產、受疫情影響的股票，誰持貨、誰中伏。 另一邊廂，疫情引爆了本來已經強勢的「新經濟革命」，科技、支付、電動車、光伏、生科、雲、醫療等各個不理蝕錢還是大賺的行業，估值隨聯儲局無限放水而無限上升。美國的新股市場，幾乎每週都在放煙花。 在香港， 國安法一錘定音後，政治活動全面消失。在說句口號便能顛覆國家的時代，還談什麼意識型態呢，香港從來都是用來賺錢的地方，認命吧。 香港疫情反覆，對基層可謂雪上加霜，對中高收入及持資產的人士卻無甚打擊。經濟不好、人口膨漲也受移民影響（雖然實際行動者仍屬極少數），但樓市並未受明顯影響，皆因銀紙又大幅貶值。換個角度看， 疫情後世界的銀紙最少貶值兩成，樓價沒有寸進已經等於跌了。 「別忘記，2019年本應是健康調整後的上升年份，升勢只是受政治風波影響暫遭煞停。在環球低息放水持續甚至加劇、加上土地及房屋供應斷崖已是人所共知的情況下，作為實物資產之首的樓價焉有不升之理？」 由於疫情突襲，去年的看法沒有實現。然而，基本因素並無改變，而供不應求又累積了一年，疫情要解決也只是時間問題。 天要下雨，娘要嫁人。 投資組合及操作 今年投資情況特殊，退休碰上武肺 crossover 收息變收皮，投資結果當然是一塌糊塗。具體操作已經重覆多次，檢討亦已檢到悶，不再重覆了。有興趣的讀者可以看 「現況」標籤的文章 ，看看退休老人如何面對失敗兼完美錯過美股泡泡式升浪。 繼續實行新策略（實行了九個月已不新了，明年開始改名叫「退休老人策略」），亞洲直債配合熱門 IPO 回血進度尚可，可惜始終無法補回第一季清倉造成的損失。 最近主要操作如下： 1) 一條直債被溢價回購 - FOSUNI 5.25, ROC = 14.0% (ROC 以債券佔用 margin requirement 計算，且無計入溢價回購利潤) 2) 買入另一條直債，繼續持有八條 3) 抽了以下 IPO: 重倉泡泡瑪特成了筆者有史以來最賺錢新股，一隻救全家讓下半年 IPO 回報追近上半年。全年 IPO 回報率約為加權資金...

七月底，香港疫情到達最高峯，見證了香港人在日曬雨淋中吃飯的日子。儘管聽上去很可憐、看下去很可悲，誰不知道很多能屈能伸的香港人從來都是在戶外吃飯呢？不信的話，平日午飯時間到有地盤在附近的港鐵站看看，很多建築工人在路邊吃飽了就躺在港鐵站出口乘涼、午睡。 香港一直都是這樣運作的，只不過 影響不到自己時， 大家視而不見，甚至覺得用尊嚴換金錢沒有甚麼大不了而已。 可幸的是，愚昧的政策只維持了兩天便撤銷。雖然政府嘴吧不認錯，總算在行動上認了。 吃過最後的晚餐， 如期於八月初出發 前往香港國際機場，離港前往悉尼。機場管理局雖然是法定機構，抉策和效率卻一點不比商家差，在第三波疫情爆發之際，還加緊趕工進行裝修。 畢竟過去二十年來，旅客數字與日俱增，早已超過機場負荷，平時有何能耐閉關裝修呢？ 這次武漢肺炎，的確令全球經濟活動得到一個喘息的機會，也給予大家反思的空間。 在往悉尼的國泰航班上，偌大的商務艙乘客寥寥可數。 無他，目前全澳洲限制國際旅客入境（包括澳洲公民），原因是不夠酒店作隔離之用。悉尼所在的新州目前的限制是每天不多於  500  人入境，而每班機不可多於  30  人。 筆者出發前 ，看見商務艙已經有  18  個座位被佔 ， 還以為航空公司會把經濟艙的乘客都擠掉，只賣幾萬元一張的商務艙機票。 誰料最後商務艙竟然只有五位旅客！人那麽少，可以盡情享受機艙內的設施，例如回港那程機不敢去的洗手間。 終於，航班順利在悉尼國際機場降落。闊別五星期的澳洲，仍舊可愛。 一如所料，機場同樣是杳無人湮。筆者抵埗的時間，只有兩班國際航班降落，另一班來自紐西蘭，加起來也不過幾十名旅客。機場的通道上滿是澳洲政府的工作人員，有    ABF 、軍人、警察，也有少量機場職員，還有機組成員。到了洗手間外，大家按照工作人員指示，列隊而站，待大家都完成梳洗，才出發往檢疫處。 澳洲的安排遠不如香港般繁瑣，下機後基本上只有三個步驟： 1) 回答過去十四天的旅程和身體狀況，被告知強制酒店隔離的程序 2) 入境檢查、提取行李及經過生物安檢 3) 登上旅遊巴 ，前往已安排的隔離酒店 整個過程費時不到一小時！ 與香港相比真是天壤之別啊 … 入境過程這麽快，關鍵原因是強制酒店隔離，工作人員毋須急於在機場安排病毒測試的取樣工作，也不必安排手帶、追蹤...

(疫情下澳洲人一般不得離境，悉尼國際機場航班寥寥可數，離境大堂空空如也) 如上一篇文章《 墨爾本宵禁 》所述，筆者一直有必要回港處理一些事情，本來打算於三月底回港，但因澳洲爆發第一波武肺、香港則因留學生回港潮爆發第二波，計劃告吹。到了五月，兩地疫情高峰已過，雖然航班少得可憐，筆者仍能轉折地經悉尼回港，順便實行一個久違的旅行——從布里斯本往悉尼自駕遊。 最終筆者於六月底成功回港，成功親歷国安公署臨時扮工室開幕，並已於八月初回到澳洲。 極度不幸地，筆者剛抵港，香港便出現爆發第三波的跡象，並在兩星期酒店隔離結束後全面爆發。以下摘錄一下此段期間筆者的所見所聞： 1) 從悉尼飛往香港 航班的乘客不多，經濟艙平均每行大概有2-3人，當中不少都是學生。全機乘客只有兩、三人穿了全身保護衣，少部分人有戴眼罩；很多人都照常喝水、吃飯，甚至去洗手間。不過為安全起見，筆者全程都沒有上洗手間。只有兩位空姐有戴眼罩，其他都都只戴口罩。 (傳說中的保護衣！) 2) 抵港的檢疫和測試程序 程序甚為繁瑣冗長，且重複度高。過程中筆者先後轉乘了三次旅遊巴，見了不下十位工作人員，下機時取得那張《檢疫令》經了不知多少手（極不衛生），每次見到不同工作人員都要重新核對一次，紙張都快要被弄穿了。 筆者晚上九時多下機，最後搞到凌晨二時許才抵達酒店 。 3) 政府安排的酒店 政府安排了富豪東方酒店讓下午及晚上的抵港人士暫住一晚，雖然不用付費，但房間的狀態實在惡劣得很，天花板和牆身充滿發霉的痕跡，浴室的設施既殘破又骯髒，幸好只需住一晚。 政府預備的晚餐在凌晨二時許才到手，味道就甭提了，最慘是吃完便肚痛，估計是煮好很久才派給我們吃。 果真免費才是最貴的。 4) 武肺測試取樣的方式 話說樣本瓶中已有測試液，被測者只需將「深喉唾液」Kruuuuua 一聲吐進瓶中再交回工作人員便可。 博覽館內共有五十個「吐痰間」，筆者在想如果五十人一起吐痰，真是蔚為奇觀，應列入健力士世界紀錄大全。 回到正題，這個取樣方法有三大問題： - 不是每個人都能吐出「深喉唾液」，吐不出的肯定會用普通唾液代替，這種測試有甚麼意義？ - 瓶中本身已有液體，肉眼根本無法分辨被測者有否吐出唾液，遇到不想隔離的賤人不吐怎麼辦？ - 指引要求樣本瓶不要傾側，但政府提供了兩個比樣本瓶大十幾倍的保護袋裝樣本瓶，究竟被測者如何能確保樣本瓶沒有傾側？ 真是百思不得其解。 ...

墨爾本所處的維多利亞州（維州）， 三月武肺第一波爆發時並非特別嚴重，確診個案最多的一天也只有 111 宗，按人口比例跟筆者身處的昆士蘭差不多 。經過四月至六月中的平穩發展後，每天確診個案已減至個位數，有些日子甚至零確診。第一波疫情後期，維州是全澳洲測試率最高的州份，當時筆者還取笑維州在疫情減緩後增加測試是為了漂亮的數據 (Lower positive test rate)。 然而，自六月下旬起，維州的確診個案突然大幅飆升，由最初每日 10 至 20 宗，到六月二十九日突破 70 宗，七月六日及七月七日接連創下 124 宗及 164 宗的單日紀錄，累計社區傳播個案及源頭不明個案較六月中上升一倍，且毫無減緩的跡象。 七月八日，維州宣布封州。同日，新南威爾士州（新州）對維州關閉邊境，新南威爾士州民仍可入境但需於家居隔離十四天。 七月十日，昆士蘭（昆州）對維州關閉邊境，昆州州民仍可入境但 必需於政府安排的酒店強制隔離十四天 。 然而，維州的疫情顯然已在社區全面爆發，外國傳入個案根本不值一哂，封州也是無補於事。州內社交限制政策越收越緊，但新增確診數字仍一再創新高。 七月二十七日，維州單日新增確診突破 500 宗。 七月三十日，維州單日新增確診創下至今最高紀錄，達 694 宗。 八月二日，維州單日新增確診 626 宗，州長宣布墨爾本都會區實施宵禁。 下午八時至翌日早上五時，墨爾本都會區市民除上班及必需活動外，不得離開住所。日間市民亦只可就指定活動離開住所不多於五公里範圍，包括購買日用品（僅限一人）、做運動、就醫及工作。對於中學程度以上的課程，所有教學必需遙距進行；如可在家工作，必需在家工作。 墨爾本都會區以外的維州各地區，繼續實行第三級限制，市民全日可以離家購物、做運動、就醫、工作及上課，沒有進一步收緊。全州不准探訪。 雖然全世界不少地方（包括香港）均出現第二波爆發的現象，但維多利亞州可能是全世界第一個第一波疫情迅速受控、而第二波疫情卻遠超第一波的發達國家，且其爆發的幅度、時間和受控程度都比筆者想像中惡劣。 筆者於六月底返港，到八月初回到澳洲，目前正在悉尼（即新州）酒店強制隔離中。新州的疫情暫時未見因維州爆發而大幅上升，自七月中起每日確診數字均維持高單位數至20宗之間。然而，筆者家在的昆士蘭卻提早對新州作出戒備： 七月十四日，新州的 Liverpool LGA 被列為高風險地...

香港風起雲湧之際，那邊廂布里斯本卻仍舊風和日麗。 儘管疫情肆虐全球，絕大部分發達國家、尤其是崇尚自由的而不肯戴口罩的西方世界更早已陷入無法根除的狀態。雖然此病的死亡率一再下降，部分國家的死亡率更低至接近一般肺炎，但廣泛而快速的傳染力仍然令人人聞毒色變。 不知是冥冥中自有主宰，還是筆者命不該絕，在疫情最嚴重的西方世界中，卻出了澳洲和新西蘭這兩個例外。 澳洲堪稱是第一個不靠口罩便成功控制疫情擴散的發達國家，也是西方世界中極少能在病毒尚未在社區擴散便見新增感染數字下降的國家 。 沒有看過相關資料和數據的讀者，也許不知道澳洲的疫情有多輕微： 1) 極低的感染率 澳洲人口約二千五百萬，至今 感染率少於 0.03%，在人口逾千萬的發達地區中，排名第四低 ，僅次於台灣、日本和南韓。 相比歐洲控制疫情較出色的國家，奧地利的感染率是 0.19%，德國是 0.22%，瑞士是 0.36%。而疫情控制極佳的香港是 0.015%，新加坡是 0.69%。香港在缺乏外勞下犧牲經濟發展多年後，終於贏了新加坡。 2) 高測試率 雖然澳洲的感染率排名較日韓為後，但其測試率卻是日韓的三倍，達到總人口的 7%。換言之，日韓有更多沒有被驗出的隱性患者。通常高測試率僅存在於疫情嚴竣的國家，例如歐洲不少國家甚至美國的測試率都比澳洲略高，但這些都是被迫的，並非自發性或政府鼓勵進行的測試。 澳洲每 244 宗測試才有一個確診感染個案，在發達國家中排名第一 ，較疫情控制最強的台灣還要高。 3) 已結束個案的死亡率極低 就已結束個案（即死亡或完全康復）的死亡率而言， 在人口逾千萬的發達地區中，澳洲排名最低，死亡率僅 1.48% ，台灣是第二低，死亡率僅 1.60%。可用作參考的典型肺炎的死亡率一般略低於 1%。 若計入人口較少的發達地區，死亡率最低的是新加坡 (0.09%)、香港 (0.38%)、阿聯酋 (1.09%) 和新西蘭 (1.46%)。目前全球已結束個案的平均死亡率是 10%。 4) 疫情極速受控 澳洲的確診個案於三月十日突破一百宗，而新增個案數字在三月二十二日已見頂。 從疫情爆發到見頂回落，前後只是 12 天。 是甚麽原因令 沒有戴口罩或沒有口罩戴 的澳洲成功控制疫情？ 地理原因 澳洲沒有鄰國，與其他國家的連繫僅靠海與空，控制人流相對容易。在封國後，除了澳洲公民和永久居民，已經沒有人能合法地入境澳洲。此外，...

關於政治，去年已經說得太多。 關於投資，一個多月歷盡高低跌盪，還不夠嗎？ 也許還不夠，只能拭目以待。 人都退休了，不是為了生活嗎？不是為了讓自己過得更健康、寫意嗎？ 既是如此，就當是讓一切重新出發的契機吧。 生活與健康 搬來布里斯本退休後，從前很多不可能的事變成理所當然。 以前覺得不可能天天在家吃飯，因為要上班的日子時間很寶貴，而且在香港那狹小的廚房弄甚麼都覺得很不自在，自己煮飯只想快快搞掂便算。想整甜品或麵包，地方不夠只能在飯廳整，還必定把四處弄髒，非常麻煩。 現在 R 太隔天就弄新菜式，通常煮第二次已經很美味，而且烹調效率越來越高。從一開始兩個人要花兩小時來準備和烹調，到現在 R 太一個人半個多小時已完成。當然這也歸因於不用上班，能提早準備食材，食物也因此更美味。 以前覺得放工能到會所做 Gym 已經很奢侈，雖然 Gym 的機比較多，但始終不是私家地方，總是覺得很彆扭，結果就不常去了。 遇上武肺蔓延全球，澳洲也實行極嚴格的 Social Distancing 政策，很多公共地方、商舖、餐廳和設施都關閉了。 待在家只能做 Gym, 打機或者 Gardening，結果 Gym 用品、遊戲機和種子都被搶購一空。 三月初買了部 Home Gym (正是上圖那部)，R 太偌大的瑜伽房搖身一變成為健身房，現在我們倆每週都有五天一起在家做運動。 WTF?! 買部 Gym 機在家，從前哪有可能？ 以前覺得用一間細房（四十幾呎那種）做書房加雜物房已經很奢侈。 現在四間房有兩間各佔百多呎的房間處於空置狀態。其中一間將會變成書房，另一間客房，但因為武漢肺炎影響，暫時不想人送貨入屋，所以只能繼續丟空。反正間屋仲有大把空間。 以前覺得放假不出街是罪過，留在火柴盒內會被太太埋怨。 現在不出街也有很多事情做，不喜歡在主人房便去客廳，不喜歡客廳便去家庭廳，不喜歡家庭廳便去書房，不喜歡書房便去健身，不想健身還可以到花園摘青檸、拔雜草或者修樹。 有選擇的人生，真的愜意多了。 其餘過去兩個月家園的進展： - 65" LG 4K TV 入手，大大部都只盛惠四千港紙 (自此睇 Netflix 成為每週必做之事) - 書房鋪了地氈 (間房光猛哂，蜘蛛絕跡) - 健身房油漆翻新完成 (Credit to ...

未夠班。 很多人說股市專收叻仔，我說，不止叻仔，就是筆者這種蠢仔，一樣收死。 四年前，本欲以 100% 依靠亞洲債券的方針賺息差，卻因門檻太高進不了場 ；後來亞洲債券備受青睞，能進場也沒多少息差可以賺，決定棄債從 REITs，打著「現金流」旗號進場。隨著收息資產價格水漲船高，連美國公司債的債息也不斷被壓縮，及後美國加息到一個點，已無法靠美國公司債賺息差，進一步將它們置換成門檻更低、風險更高的 ETD / Baby Bonds (無到期日) 和收息股。 流動資產組合在 2019 年下半年、政治事件初期登頂，不到三年累積利潤相當可觀，平均每年回報超過 30%， 早已被勝利沖昏頭腦，自以為找到一條無敵方程式 。到今年一月有上破之假勢，更將頭寸推高到空前水平，令實質槓桿比率停留在高位。 結果..... 經過 股災頭幾天不斷換馬以圖減少賬面虧損 ，到上週中因流動性問題一發不可收拾，換馬已不再奏效。不少非核心持股都是 REITs，乃本次股災的重災區，在流動性不足時不斷被殺落，累跌超過 40% 的比比皆是。斬倉潮持續令明明沒有買盤承接也繼續成交，結果讓本來沒有孖展壓力的投資者也備受牽連。 雖然筆者仍然睡得不錯，但是睡得著不代表股市不會停止下跌。上週攝高枕頭、想清想楚，雖然當時組合 YTD 虧損已達 40% (即使計入後備現金亦達 32%)，筆者還是決定拾回初心，砍掉重練。 一再反思，馬後炮式歸納三大過失： 1) 沒有堅守初心， 尤其是沒有在退休時以股換債 。在缺乏主動收入的情況下，直債仿如主動收入，能為組合不斷注入再投資的力量，加上高門檻短年期直債價格敏感度較低的本質，能多角度增強組合的防守力和韌性。 2) 「彷彿沒有武肺」，在黑天鵝出現時用孖展反手增持，完全沒有風險管理意識。 3) 沒有在股災初期評估自己能承受多少跌幅，到清醒過來時，組合價值已跌至無法挽回的水平。 所謂「砍掉」，並非將所有持貨即時清倉 ，而是將持倉減至沒有孖展借貸的水平。長期目標則是以股換債，讓債券組合建立至「自動波」後，才考慮其他投資。 這讓筆者想起 十一年前 ，清倉（當年是 Short Put + 重倉金融股）後建立物業組合一樣。「砍掉重練」主要在 17 號晚至 19 日之間發生，恰好接近股災底部減持超過...

真正的股災來了。 自從 2016 年回到流動資產市場，開始投資收息資產至今，一直未受重大考驗。即使 2018 年末一役，也不過是幾十萬上落，不足為懼。 2020 年，殊不知甫從正職退下來，一心打算靠收息在袋鼠國享受退休生活，便迎來這個三十年一遇的美帝熔斷災難。雖然筆者經歷過恒指累跌 66%、杜指累跌 56% 的金融海嘯，而這次股災杜指「僅」累跌約三成，但今次股災的突發性、單日波幅的驚嚇性，較傳統熊市末期還要誇張。 原來投資者在面對具生命威脅的事件時，其短期恐慌程度實不亞於金融機構連環出事。 老王兄在二月十三日寫的一篇《 彷彿沒有武肺 》，回頭一看，猶如當頭棒喝。當時筆者對中國的疫情感到非常樂觀，加上踏入新階段需要達成一些無必要的目標，令筆者堅持谷大了總投資額，股災一來臨，損失也被放大了。 正是 空得意目光如麻，誰料金屋變敗瓦。 遇上一單又一單黑天鵝事件，太早動用了孖展增持資產，結果是無法在周街平貨時再買入，最多只能不斷換馬，賺些微薄的 Alpha Return。對於組合賬面損失來說，只是杯水車薪。 一次又一次恐慌性拋售後，信心也開始崩潰 。市場失效，筆者的腦袋也開始失效了。 粗略統計後，流動資產的賬面虧損雖然是空前巨大，卻還不及筆者與太太退休前的年收入。 然而這一次，失去主動收入的我，著實感到進退失據。 筆者在流動資產上累計所賺的利潤（包括 電能一役 ），有超過七成已遭是次股災的賬面和已實現虧損吞沒。這表示筆者近三年多的金融投資，扣除加按出來的利息開支後，淨回報可能只剩幾十萬。 事已至此，懊惱也沒有用， Arbitrager 兄最新文章《關於XX》說得很好 ，輸錢不是 stop sign，是告訴你投資操作上出了問題。 這個時候除了檢討外，更應好好地執行。 年初截至上星期五， 以 IB 內的流動資產組合淨值計算，已槓桿的累積賬面及已實現虧損約 23% (快活谷兄曰：「叻仔！」)。若計入倉外的備用現金，累積賬面及已實現虧損約 19%。以下虧損紀錄以不計入備用現金計算。 年初至今虧損分布如下： 已實現盈利／虧損 因換馬、策略性改變及簡化組合，筆者沽清了一些倉位。這些操作造成的損失已實現，約佔組合淨值 3%，永遠無法追回，是本次股災的教訓。 RW0U: 政治運動令內地旅客撤離，而又一城有三成生意來自陸客...

武漢肺炎蔓延全球，引起歐美股市恐慌式暴跌，道指兩天內跌去逾 1900 點，從兩星期前的高位累跌 8.4%；無敵的納斯達克指數從上星期的高位累跌 8.7%。 港股早前已率先回軟，昨天沒有跟跌，但觀其恐慌情緒，今天恐怕難免大跌。 值得留意的是，道指大跌後只是抹去了近四個月的升幅，納指更只是抹去了近兩個月的升幅。而恒指則暫時仍未跌穿農曆新年後低位（相信今天會跌穿），與去年低位仍有點距離。 無論從官方數據或是社區資訊看，中港疫情的恐慌程度的確沒有一個月前嚴重，而疫情蔓延至日本、南韓、意大利及伊朗等多國則令全球投資者擔心問題不知何日方能解決。 投資者擔心疫情對經濟的影響，比疫情本身嚴重不知多少倍。 雖然中港股市未再見再恐慌性拋售，但一些股票已經一再破底，而當中不乏頗受 Blog 界追捧的收息股。想當然，依靠食息維生的筆者也難逃一劫。 疫情恐慌緩減是否代表經濟反彈？顯然不是。 事後（中）孔明一看，歷史果然不會簡單地重覆。沙士一疫，雖然對香港打擊極其嚴重，但因史無前例，並無出現全民戒備的狀態，加上當時經濟狀況本已極差，因此經濟損失也有限。但今次武漢肺炎事件，到目前為止除了其傳染性較強外，沒有一個角度顯得其比沙士嚴重。民怨四起，主要原因還是政府不知所謂。 惟因全民高度戒備，預防措拖對前線經濟的打擊比去年政治風波更嚴重，可謂雪上加霜上再加雪上再加霜。 正因雪球效應，去年還能死撐的收租機器，疫情下也逃不過要「其度時艱」的命運。當中的表表者非領展莫屬，截至昨天其估值已下降至近三年的低位，預測息率超過 3.9%，較去年估值高昂時僅 2.7%，實不可同日而語。筆者於 2017 年 12 月 於領展首次升穿 $70 後減持的投機行為 ，經過兩年多的煎熬， 終於等到了重新買入的時機 （在去年政治風波、股價跌穿 $80 後才開始補貨）。 筆者上月在農曆新年前撰寫了《 我只想身體健康 》一文，以投資及投機角度減持了不少股票，部分按投資策略換馬至其他股票。新年過後，因疫情曙光初現，決定在相對低位陸續增持股票，不知不覺間持股水平已重越新年前水平（見 老王 Blog 之留言 ）。 以目前情況看，筆者似乎墮入了假見底陷阱，組合淨值於昨天已跌穿月初的低位。恐慌將至或已出現，應再檢討一下，究竟是投機出錯，還是投資失利： - 減持 RW0U (長遠投資策略) ...

新年伊始，儘管近月事件以不幸居多，筆者只想祝大家新年快樂、笑口常開。 但最緊要是身體健康、口罩常滿！ 好不容易捱過充滿政治風波的豬年，臨近歲晚又爆出武漢肺炎事件，一時間人心惶惶， 本已大致靜下來的政治風波又被無能政府炒起，真是屋漏偏逢連夜雨。 雖然筆者已經移居澳洲，身邊的資訊仍是圍繞香港為主，看到大家又陷入草木皆兵、謠言四起的狀態，實在難以釋懷。 儘管未有證據顯示新型肺炎較 SARS 更致命，但武漢肺炎事件失控程度的確比筆者想像中嚴重。還記得筆者本月中離港時，事件仍在發酵中，誰知過了不到十天，竟然發展到要封城抗疫，不單如武漢般逾千萬人口的大都市，連湖北省內其餘十幾個較具規模的城市也難倖免。 這基本上跟整個省封掉沒有分別了。 移居澳洲才不過幾天，天天早出晚歸買東西趕入伙，已經忙得不可開交；同時又要兼顧處理資產配置，令思緒和生活皆陷入一片混亂。 本來筆者已 按照計劃趁第一大持倉 RW0U 回升之際減持 ，並打算馬上換馬至其他項目，但突然面對如此災難，也不禁打了個哆嗦，要先撤退、冷靜一下。 執筆寫文時在網上看到以上的圖片，很是應景，馬上挪用。 為免頻繁交易導致的混亂和進一步影響生活及資產配置，趁農曆新年期間休市重新審視年初而今主要資產變動，找出那些是因為一時衝動、那些涉及投機活動、那些符合長遠投資策略： - 減持 RW0U (佔持貨約50%) - 符合長遠投資策略 ( 見前篇最後的留言 ) - 減持 2588, 1109 - 涉及投機疫症影響較預期嚴重 - 減持 1052 - 涉及投機疫症影響較預期嚴重 (湖北省公路佔其不少收入) - 增持 823, 1883 - 符合長遠投資策略 - 增持 AW9U - 方向符合長遠投資策略，數量上是一時衝動 - 增持 659 - 方向符合長遠投資策略，時機上是一時衝動 綜合而言，由於減持項目銀碼較大（尤其是RW0U），以致增持其他資產加起來也未能補足， 令筆者本已極低的槓桿比率進一步下降，技術上陷入淨現金狀態 。換句話說，依靠資產收入維生的筆者開始出現補貨壓力，投機活動必需適時結束（不管凱旋或鎩羽）。 筆者是否過度恐慌？目前言之尚早，參考 SARS 一役恒指累跌16%，以現時計即最多跌至24000。然而歷史不會完全重覆， 例如今次香港㑹否再成超級傳播區是一大疑問 （超級...