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2024-01-02 賣樓的錢馬上分批入 IB 轉美元，買入短期美債。 以 NAV 計算，港元所佔比例已跌穿 25%，創新低。 惟以 Gross Asset 計算，在香港境內資產所佔比例仍超過四成，仍有待減少。 2024-01-15 開始清除違約並已資不抵債的瘀血。 沽清 CENCHI，扣除已落袋的利息及本金，損失逾七成。 沽出 CFLD 重組利息（八年零息債部分），接近全部 write down。 2024-01-16 沽出 CFLD 重組本金（八年低息債部分），扣除已落袋的利息及本金，損失逾九成。 2024-01-18 沽清 COGARD，扣除已落袋的利息及本金，損失逾八成。 賣樓的錢已全部轉換成美元，美元超越澳元成為筆者淨資產第一大貨幣，港元淨資產佔比跌至僅多於一成。 資產所在地方面，以淨資產計算美國升至第二，香港減少至一成多。以總資產計算，香港佔比跌至三分一，仍待減少。 2024-01-30 明天到期的美債已提早置換成四月到期的，YTM = 5.26%。 美金定期從私銀遷出，將改成定以短期美債方式持有。

投資組合 賣出一件住宅及一件非住宅香港物業，僅持有五項物業。 其中一間澳洲物業及一間香港物業換了一個租客。 2023 年港樓先升後跌，幾乎抵消了澳洲樓市升幅，而流動資產炒債操作於第三季大幅虧損，令淨值連續兩年下跌。所有炒債活動已於九月停止。 年底倉內持有六條已違約內房債券，皆以市價入賬，包括： CFLD - 三條違約債券已按化債方案重組成三條新債，現時仍未收到重組前建議於 2023 年底前派發之 1.8% 本金及賣產獲得之現金。前路茫茫。 CAPG - 重組已生效，前路遙遙。因已資不抵債，不抱期望。 COGARD - 已違約，重組未有進展。 CENCHI - 展期後違約，重組未有進展。因已資不抵債，不抱期望。 以上債券目前總市值只(輸)剩幾萬美元。 其他債券以 Book value 入賬。 主要操作如下： 1) 賣出九條直債，其中三條利潤不俗，兩條微利，兩條微蝕，一條大蝕，最後一條巨虧 2) 買入一條直債並已被違約 3) 買入一條投資級直債並持有中 4) 持續增持澳元 5) 投放較多資金在美元定期及短期美債 全年流動資產回報為 -24.6%。由於流動資產包含大量美元定期及短期美債，實際「投資回報」遠遠差過此數。 截至 12 月 31 日， 本年淨資產 (NAV)  回到 2018 年中水平， 較去年底下降 5.7% ，乃有統計以來首次出現連續兩年負增長，當中 -6.9% 來自淨已實現盈虧，-3.9% 來自利息、維護、稅務及債券投資開支，-0.6% 來自扣除非投資收入的淨消費，+5.8% 來自期內投資收入 (Dividend, Coupon, Rental Income, etc.)，+1.0% 來自物業賬面升值及已賣出物業之年內價值變動。其餘是流動資產賬面變化、匯率變動及其他盈虧。 以筆者組合的槓桿水平 (D/E ratio 曾超過 150%) 及明顯偏重於香港不動產的程度而言， 雖然淨值僅回到 2018 年中水平 已屬極度跑贏大市 (香港住宅價格已回到2016年水平)，但因澳洲樓市持續上升，通漲強勁，實際財務健康度於 2023 年可謂大幅下降。 淨資產幣值：HKD 29%; USD 28%; AUD 43% 淨資產所在地：HK 28%; SG 19%; AU 43%; US 10% 總資產所在地：HK 42%; SG 12%; AU 41%; US 5% 生活與健