尋找生活之路

 Um... 別誤會，不是我的 Portfolio (邊有咁多流動資產)

在璀璨花火之前，作些無聊統計。 第零波 - 9969 諾誠健華 券商孖展凍資 440 億，最終超額 299 倍，凍資 670 億。 券商佔 66%，銀行及白表佔 34%。 第一 波 - 9926 康方生物 券商孖展凍資 637 億，最終超額 639 倍，凍資 1650 億。 券商佔 39%，銀行及白表佔 61%。 第二 波 - 9996 沛嘉醫療 券商孖展凍資 991 億，最終超額 1184 倍，凍資 2775 億。 - 9983 建業新生活 券商孖展凍資 80 億，最終超額 143 倍，凍資 308 億。 券商凍資 1071 億，總凍資 3083 億，券商佔 35%，銀行及白表佔 65%。 第2A 波 - 9999 網易 券商孖展凍資 857 億，最終超額 361 倍，凍資 2339 億。 券商佔 37%，銀行及白表佔 63%。 第2B 波 - 9618 京東 券商孖展凍資 760 億，最終超額 179 倍，凍資 2831 億。 券商佔 27%，銀行及白表佔 73%。 第三 波 - 9997 康基醫療 券商孖展凍資 1042 億，最終超額 989 倍，凍資 3095 億。 - 6078 海吉亞醫療 券商孖展凍資 517 億，最終超額 609 倍，凍資 1351 億。 券商凍資 1559 億，總凍資 4456 億，券商佔 35%，銀行及白表佔 65%。 第四 波 - 1477 歐康維視 券商孖展凍資 905 億，最終超額 1896 倍，凍資 2944 億。 - 同期一大堆 (只取思摩爾、正榮、永泰、祖龍) 券商孖展凍資 516 億，最終凍資 1664 億。 券商凍資 1421 億，總凍資 4608 億，券商佔 31%，銀行及白表佔 69%。 (資金或受季結影響，中銀香港及恒生銀行沒有為一大堆新股開孖展) 第五 波 - 9633 農夫山泉 券商孖展凍資 2038 億，最終超額 1148 倍，凍資 6709 億。 券商佔 30%，銀行及白表佔 70%。 第六 波 - 6988 樂享互動 券商孖展凍資 928 億，最終超額 1632 倍，凍資 2849 億。 - 0909 明源雲 券商孖展凍資 920 億，最終超額 644 倍，凍資 3978 億。 券商凍資 1848 億，總凍資 6827 億，券商佔 27%，銀行及白表佔 73%。 第七 波 (市場消息) - 6998 ...

轉載自 雪球《 港股的打新盛宴可能要结束 》 從去年開始火熱的港股打新，經歷了兩年暴利時代，很有可能在 今年四季度 走向終結。 因為供求關係已經發生逆轉。 相比較A股，港股的打新劣勢有四：第一，需要現金打新，佔壓現金的時間價值； 第二，發行估值偏高，一級市場切走蛋糕大部分，留給二級投資人的不多，而A股受到證監會呵護，一級發行估值偏低，留給二級的蛋糕較大； 第三，港股券商針對個人打新都是雁過拔毛，普遍收取50～100港幣每次的申購費，這比費用並不低，長期來看可能占到散戶新股盈利的50%，苛稅猛於虎； 第四，港股一人多戶打新，港交所睜一隻眼閉一隻眼，一人可以開四五十家券商的戶，一家人就可以開一兩百個戶，加上親戚朋友開上千個打新賬戶也不是問題，人稱百戶侯，千戶侯，打新戶數指數級增長。 恰恰是因為這個最後一條，讓港股打新的供需關係迅速逆轉，由不足變成過剩。香港居民本來只能一人一戶打新，大陸居民開香港賬戶可以一人多戶打新。這個漏洞看來港交所也不用補了，因為已經過剩。看不見的手很快將完成動態平衡。 當前很多公眾號宣傳的多券商開戶策略，受券商獎勵的個人利益驅動，對港股打新的現狀給出不客觀的評價，意欲開多個港股券商戶的投資人值得警惕。 港股打新有賺有虧，而且需要精心策劃，又要甲組乙組頂頭鎚，又要搶融資額度，又要看基石投資人，又要算中籤率，不是一般的投資人所能把握的， 當一項無腦套利的體力活，變成高智商的推理活動，它離投機也就不遠了。 因為，其實這世上也不缺高智商。

（ 續上篇）  此外，酒店也提供額外餐飲服務， 由政府補貼 ，因此價格比平時酒店價格相宜得多。筆者忘了影相，印象中啤酒每枝  A$5 ，平時酒店應該要一倍以上；一枝紅酒約  A$16-24 ，炸魚薯條也只是十幾蚊，還不時做推廣，算是很人道了。 但是酒店服務只提供到晚上九時半，之後餓死也無法求救，所以筆者房間的吧枱變成這樣： 隔離期間，衛生部每天都會打來關心筆者，而且不是敷衍了事，如筆者沒接電話，他們會隔一會兒再打，直到筆者接電話為止。另外，隔離第三天和第十天，均有兩名護士親自上門進行拭子病毒測試，無需自行安排，實在非常貼心。 隔離首一星期，筆者日以繼夜、夜以繼日地打機，可是遊戲早已在香港隔離時打爆機了，不斷重覆玩，已經玩到很沒趣，第二星期便沒有再打機。 房間座向不好，本身陽光已不多，過了幾天還要下雨，不但令氣溫急降，也令僅餘的陽光消失。即使筆者每天都做運動，只令身體疲倦，晚間仍然毫無睡意。筆者失眠五天後，曾致電衛生部尋求解決方案，也有醫生打來詢問情況，說了一大堆筆者已經做了的防失眠方法，最後只能自費買褪黑激素吃，價格還要比網購貴一大截。幸好五天後，下雨天結束，筆者也不再失眠了。 在此期間，由於 維州疫情大爆發 ，有不聽話的昆州市民取道悉尼折返布里斯本，令昆州重手落閘，筆者隔離的地方頓時被列為高風險地區。幸好，昆州的法例列明只要持有在其他州份隔離 14 天及病毒測試呈陰性結果的證明，並從隔離酒店乘私家車直接前往機場（期間不得與社區進行接觸且不可離開機場範圍），回國人士便毋須再次隔離。這當然包括筆者。 眨眼間已經到了第十二天，衛生部打來說明天會有人上門提供「結束隔離包」，內含已在新州隔離十四天及病毒測試為陰性的證明各一份，似乎筆者和太太都沒有受感染。 翌日上午起，我們便一直期待門外的人聲 … 等到下午，終於有人拍門，一堆人在門外恭候，包括醫生、護士、軍人、警察等，他們解釋了第十四天的結束程序，並將「結束隔離包」交予筆者。奇怪的是，「結束隔離包」內的證明文件全部都沒有寫筆者的全名，只取用了  First Name  的第一個字和姓氏，也沒有護照或其他身份證明資料。昆州到底會否接受呢？ 筆者不斷追問，門外的工作人員也不斷安慰筆者，說一定沒有問題，並指他們的系統內還有住址，一定不會弄錯。也許是筆者還不...

六、七月在「旅遊」中匆匆度過，人生首個「八月寒流」亦已然過去。 儘管布里斯本全年陽光充沛，畢竟在南緯二十七度，加上筆者住在山區，寒風凜冽不能小覷。 在晨光初現之際，上星期竟有天跌至攝氏五度，但日間又回升至二十度以上，非常舒適。 現在幾乎每天都會做運動，不是做 Gym 便是玩 Ring Fit，十分充實。 不過，所謂寒冬僅此而已，若論不寒而慄，又豈能比得上某記者會上發言者之謬論？肆意顛倒是非、重寫歷史，令人毛骨悚然。 那邊廂，資產市場恍如隔世，亞洲公司債券孳息率仍在尋底，高息債與 IG 一同上升，但得益於環球放水，息差仍然比年初及去年為高。 美股繼續一枝獨秀，科技股撐起了不止半邊天，連掹車邊稱為科技股的超級巨企蘋果公司也瘋狂上升，更別說市值較小的各類科創舊星和新星。港股一如既往，在中國被圍毆的情況下，指數在窄位上落，個別行業不斷經歷過山車。強勢股如醫療、物管、教育被輪流洗倉，資金紛紛跑到幾隻科技巨企避難。 筆者奉行接受「適合自己需要的投資策略」的原則，一於繼續「做 Deal」，以 150% 槓桿比率持有高門檻的亞洲直債，清掉一些不符策略的流動資產，並利用直債的剩餘孖展額抽新股， 讓確定性極高的利潤幫助回血 。惟亞洲直債債價已偏高，在下一條直債到期前，暫不考慮增持。 疫情緩和後，在澳洲的退休生活開支並沒有明顯增加，仍然遠低於在香港的開支水平。當然，回港之旅產生了不菲的費用，但仍少於每月的被動收入。 近月主要操作如下： 1) 一條亞洲直債到期，增持兩條，共持有七條 2) 趁回暖清倉 2588 (筆者仍十分看好此公司，但目前策略並不適合長持股票)  3) Valaris 終於破產，VAL 2020 已全數 write-off，成為筆者歷來首張變廢紙的債券 4) 估計 CBL 最終都會破產，趁 CBL 2023 無厘頭反彈之際清倉，虧損 60% 5) 抽了幾隻新股，全部首日沽出，包括： (P.S.: 以上除歐康維視外，現價全部高於筆者離場價...哈哈...) - 9663 農夫山泉      (4B1A, 待上市) 有傳超額 1100 倍，凍資 6400 億，創香港上市新紀錄。筆者投入的資金也創了新高，上一紀錄保持者為歐康維視。筆者估計自己的平均中籤率只有 0.3%，即使大升也無甚肉食，令人失望。 6) 因預期農夫山泉 IPO 火熱，買入...

七月底，香港疫情到達最高峯，見證了香港人在日曬雨淋中吃飯的日子。儘管聽上去很可憐、看下去很可悲，誰不知道很多能屈能伸的香港人從來都是在戶外吃飯呢？不信的話，平日午飯時間到有地盤在附近的港鐵站看看，很多建築工人在路邊吃飽了就躺在港鐵站出口乘涼、午睡。 香港一直都是這樣運作的，只不過 影響不到自己時， 大家視而不見，甚至覺得用尊嚴換金錢沒有甚麼大不了而已。 可幸的是，愚昧的政策只維持了兩天便撤銷。雖然政府嘴吧不認錯，總算在行動上認了。 吃過最後的晚餐， 如期於八月初出發 前往香港國際機場，離港前往悉尼。機場管理局雖然是法定機構，抉策和效率卻一點不比商家差，在第三波疫情爆發之際，還加緊趕工進行裝修。 畢竟過去二十年來，旅客數字與日俱增，早已超過機場負荷，平時有何能耐閉關裝修呢？ 這次武漢肺炎，的確令全球經濟活動得到一個喘息的機會，也給予大家反思的空間。 在往悉尼的國泰航班上，偌大的商務艙乘客寥寥可數。 無他，目前全澳洲限制國際旅客入境（包括澳洲公民），原因是不夠酒店作隔離之用。悉尼所在的新州目前的限制是每天不多於  500  人入境，而每班機不可多於  30  人。 筆者出發前 ，看見商務艙已經有  18  個座位被佔 ， 還以為航空公司會把經濟艙的乘客都擠掉，只賣幾萬元一張的商務艙機票。 誰料最後商務艙竟然只有五位旅客！人那麽少，可以盡情享受機艙內的設施，例如回港那程機不敢去的洗手間。 終於，航班順利在悉尼國際機場降落。闊別五星期的澳洲，仍舊可愛。 一如所料，機場同樣是杳無人湮。筆者抵埗的時間，只有兩班國際航班降落，另一班來自紐西蘭，加起來也不過幾十名旅客。機場的通道上滿是澳洲政府的工作人員，有    ABF 、軍人、警察，也有少量機場職員，還有機組成員。到了洗手間外，大家按照工作人員指示，列隊而站，待大家都完成梳洗，才出發往檢疫處。 澳洲的安排遠不如香港般繁瑣，下機後基本上只有三個步驟： 1) 回答過去十四天的旅程和身體狀況，被告知強制酒店隔離的程序 2) 入境檢查、提取行李及經過生物安檢 3) 登上旅遊巴 ，前往已安排的隔離酒店 整個過程費時不到一小時！ 與香港相比真是天壤之別啊 … 入境過程這麽快，關鍵原因是強制酒店隔離，工作人員毋須急於在機場安排病毒測試的取樣工作，也不必安排手帶、追蹤...

（續上篇） 8) 來自政府的關心 回港前看了一些檢疫人士的短片、文章分享和傳媒報導，政府會突擊 WhatsApp Video Call 檢疫人士，又會間唔中打來「關心」下你。 幻想不同現實，除了第二天晨咁早有人打來問筆者有無病之外，十三天期間再沒有任何人關心我，沒有 Video Call，沒有電話、沒有 E-mail...... 9) 放監前的測試 政府在機場已經派發第二個樣本瓶，並要求檢疫人士於第十二天自行安排交回指定地點，檢疫人士只能找家朋友幫忙，或者付錢用 Gogovan 送，位位一百。 測試完成後，檢疫人士會收到一個標準 SMS，叫你夠鐘自己走，即最後一晚的十一時五十九分後。 (image) 10) 檢疫酒店真的隔離到麽？ 筆者下榻的檢疫酒店，政策非常寬鬆， 寬鬆到探訪人士竟可在不作登記的情況下上房 。 叫外賣時，有責任心的職員會親自拿上房，放在門外後速逃。 沒有責任心的職員會叫外賣速遞員自己拿上房。 另外，筆者房內的電話在檢疫期間壞了（原來固網電話會壞的！）， 酒店的維修員竟然毫不忌諱地進入房間，近距離地與沒有戴口罩的筆者對話，真是有膽識 ！ 嚇得筆者不禁彈開六呎外（房間最多就只有六呎空間給我彈開）。 11) 重光之後 筆者重光後，當然第一時間搬去五星級酒店，反正現在香港的酒店平到喊。 By the way, 原來而家仍然有幻彩詠香江，唔知係做畀邊個睇？ 入住後，卻隱約感受到一些問題...... 12) 豁免檢疫的機組人員和海員 香港政府非常大愛，竟然豁免機師、空姐空少和海員檢疫，不但不用隔離，而且連測試也不用做，便容許他們到處亂走、乘搭的士、食飯、劈酒，真厲害。 筆者遷往的酒店似乎很喜歡接待機師，眼見一班又一班鬼佬機師搭的士來入住，酒店職員還要幫他們拿行李、噓寒問暖，真令人心驚膽顫。 筆者剛回來已覺得有問題，但高官就話無問題。 終於，出事了。一名來自美國的 Fedex 貨機機師中了招，筆者還在酒店大堂看見他的同事幫他退房，幸好他沒有到過酒店的餐廳吃飯。 住了十晚後，酒店忽然說自助早餐的餐廳需要緊急維修，早餐要臨時轉往頂樓的景觀餐廳。 唉，即係有人中咗要消毒啦！班鬼佬之前嗰日仲要坐係筆者附近食早餐......當晚我們在衛生署的名單中見到酒店又有人中招，是一個曾經到訪日本和韓國的人。 Um...呢個時勢仲可以又去日本又去韓國，即係機師啦...... 當時只是...

(疫情下澳洲人一般不得離境，悉尼國際機場航班寥寥可數，離境大堂空空如也) 如上一篇文章《 墨爾本宵禁 》所述，筆者一直有必要回港處理一些事情，本來打算於三月底回港，但因澳洲爆發第一波武肺、香港則因留學生回港潮爆發第二波，計劃告吹。到了五月，兩地疫情高峰已過，雖然航班少得可憐，筆者仍能轉折地經悉尼回港，順便實行一個久違的旅行——從布里斯本往悉尼自駕遊。 最終筆者於六月底成功回港，成功親歷国安公署臨時扮工室開幕，並已於八月初回到澳洲。 極度不幸地，筆者剛抵港，香港便出現爆發第三波的跡象，並在兩星期酒店隔離結束後全面爆發。以下摘錄一下此段期間筆者的所見所聞： 1) 從悉尼飛往香港 航班的乘客不多，經濟艙平均每行大概有2-3人，當中不少都是學生。全機乘客只有兩、三人穿了全身保護衣，少部分人有戴眼罩；很多人都照常喝水、吃飯，甚至去洗手間。不過為安全起見，筆者全程都沒有上洗手間。只有兩位空姐有戴眼罩，其他都都只戴口罩。 (傳說中的保護衣！) 2) 抵港的檢疫和測試程序 程序甚為繁瑣冗長，且重複度高。過程中筆者先後轉乘了三次旅遊巴，見了不下十位工作人員，下機時取得那張《檢疫令》經了不知多少手（極不衛生），每次見到不同工作人員都要重新核對一次，紙張都快要被弄穿了。 筆者晚上九時多下機，最後搞到凌晨二時許才抵達酒店 。 3) 政府安排的酒店 政府安排了富豪東方酒店讓下午及晚上的抵港人士暫住一晚，雖然不用付費，但房間的狀態實在惡劣得很，天花板和牆身充滿發霉的痕跡，浴室的設施既殘破又骯髒，幸好只需住一晚。 政府預備的晚餐在凌晨二時許才到手，味道就甭提了，最慘是吃完便肚痛，估計是煮好很久才派給我們吃。 果真免費才是最貴的。 4) 武肺測試取樣的方式 話說樣本瓶中已有測試液，被測者只需將「深喉唾液」Kruuuuua 一聲吐進瓶中再交回工作人員便可。 博覽館內共有五十個「吐痰間」，筆者在想如果五十人一起吐痰，真是蔚為奇觀，應列入健力士世界紀錄大全。 回到正題，這個取樣方法有三大問題： - 不是每個人都能吐出「深喉唾液」，吐不出的肯定會用普通唾液代替，這種測試有甚麼意義？ - 瓶中本身已有液體，肉眼根本無法分辨被測者有否吐出唾液，遇到不想隔離的賤人不吐怎麼辦？ - 指引要求樣本瓶不要傾側，但政府提供了兩個比樣本瓶大十幾倍的保護袋裝樣本瓶，究竟被測者如何能確保樣本瓶沒有傾側？ 真是百思不得其解。 ...

墨爾本所處的維多利亞州（維州）， 三月武肺第一波爆發時並非特別嚴重，確診個案最多的一天也只有 111 宗，按人口比例跟筆者身處的昆士蘭差不多 。經過四月至六月中的平穩發展後，每天確診個案已減至個位數，有些日子甚至零確診。第一波疫情後期，維州是全澳洲測試率最高的州份，當時筆者還取笑維州在疫情減緩後增加測試是為了漂亮的數據 (Lower positive test rate)。 然而，自六月下旬起，維州的確診個案突然大幅飆升，由最初每日 10 至 20 宗，到六月二十九日突破 70 宗，七月六日及七月七日接連創下 124 宗及 164 宗的單日紀錄，累計社區傳播個案及源頭不明個案較六月中上升一倍，且毫無減緩的跡象。 七月八日，維州宣布封州。同日，新南威爾士州（新州）對維州關閉邊境，新南威爾士州民仍可入境但需於家居隔離十四天。 七月十日，昆士蘭（昆州）對維州關閉邊境，昆州州民仍可入境但 必需於政府安排的酒店強制隔離十四天 。 然而，維州的疫情顯然已在社區全面爆發，外國傳入個案根本不值一哂，封州也是無補於事。州內社交限制政策越收越緊，但新增確診數字仍一再創新高。 七月二十七日，維州單日新增確診突破 500 宗。 七月三十日，維州單日新增確診創下至今最高紀錄，達 694 宗。 八月二日，維州單日新增確診 626 宗，州長宣布墨爾本都會區實施宵禁。 下午八時至翌日早上五時，墨爾本都會區市民除上班及必需活動外，不得離開住所。日間市民亦只可就指定活動離開住所不多於五公里範圍，包括購買日用品（僅限一人）、做運動、就醫及工作。對於中學程度以上的課程，所有教學必需遙距進行；如可在家工作，必需在家工作。 墨爾本都會區以外的維州各地區，繼續實行第三級限制，市民全日可以離家購物、做運動、就醫、工作及上課，沒有進一步收緊。全州不准探訪。 雖然全世界不少地方（包括香港）均出現第二波爆發的現象，但維多利亞州可能是全世界第一個第一波疫情迅速受控、而第二波疫情卻遠超第一波的發達國家，且其爆發的幅度、時間和受控程度都比筆者想像中惡劣。 筆者於六月底返港，到八月初回到澳洲，目前正在悉尼（即新州）酒店強制隔離中。新州的疫情暫時未見因維州爆發而大幅上升，自七月中起每日確診數字均維持高單位數至20宗之間。然而，筆者家在的昆士蘭卻提早對新州作出戒備： 七月十四日，新州的 Liverpool LGA 被列為高風險地...