收爐 (2021)

時間有限,宏觀分析就不多說了。

投資組合

八項物業仍舊持有,幸運地八個租客(包括自己)都沒有轉換,免卻不少麻煩。

退休老人策略敗於史上最嚴重的內房債危機,因目前違約風險高得驚人,而且接近無法分析,策略難以持續執行。目前筆者只能以短持或炒債形式去保持對市場的敏感度,並繼續持有危機中未有賣出的債券。

經過近月大量債券被賣出或到期,倉內仍持有八條債券,包括:

CFLD - 三條年初已違約債券(含違約後才買入的一條),境內債化解方案已通過,雖然沒有 haircut,但展期甚長,以七厘折現計算約值 70%。估計美元債化解方案不會相差太遠,惟以保守計算,筆者暫以 55% 入賬,日後真的履行方案才作回撥。

CAPG - 流動性之惡劣等同已違約,目前市價約 20%,估計回收率在 50%  以上,但考慮到展期及 haircut 的不確定性,遂暫以 30% 入賬。估計要等 2023 年才有化債方案出台。

其他債券均以市價入賬。

第四季主要操作如下:

1) 兩條直債到期,ROC = 58.1% 及 8.9%

2) 在低位買入兩條直債並已賣出,賺點錢幫補一下,聊勝於無

3) 沒有抽 IPO

作出債券撥備後,全年流動資產槓桿後回報約為 -18.2%。連續兩年流動資產負回報,乃筆者投資生涯首次出現。

截至 12 月 31 日,本年淨資產 (NAV) 較去年底上升 15.8%,當中 +13.7% 來自物業賬面淨升值,+6.9% 來自期內投資收入 (Dividend, Coupon, Rental Income, etc.),+4.7% 來自 SSD 到期;-7.8% 來自債券撥備及淨已實現盈虧,-2.3% 來自利息、維護、稅務及債券投資開支,-0.2% 來自扣除非投資收入的淨消費,其餘是流動資產賬面變化、匯率變動及其他盈虧。

淨資產幣值:HKD 58%; USD 27%; AUD 15%
淨資產所在地:HK 58%; SG 28%; AU 15%

生活與健康

由於家庭出現巨大挑戰,極難旅行,期望明年情況有改善;花園荒廢近半年,最近安排前院斬了幾棵樹,後院除草及已自行舖設人造草,但仍有很多 Gardening 工作有待開工;運動方面亦因同一原因受阻,體力所限極少使用 Home Gym;近來亦因天氣炎熱減少跑步


家居方面,年內入手了按摩椅、聖誕裝飾等等。儘管恆常開支上升,由於年內沒有大額開支,家庭開支較去年減少 33%,遠比預期為少。

今年的生活雖不如去年般逍遙自在,但暫仍維持「不需要為做而做、不需要為錢犧牲時間、不需要為物慾賣命」的理想狀態。

對筆者而言,這一年比去年更不容易,但願來年生活與投資皆能柳暗花明。

留言

  1. R兄, 快點開關, 在您家飲杯酒聚一聚

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  2. R兄, 多謝你的分享. 2021年不知為何, 對許多人來說都要面對之前想不到的困難與挑戰. 投資方面不用說了, 由年頭的中概股, 教育股, 科網股, 到之後內房股債皆仆 , 年尾連美股BITCOIN等都大幅回撤, 避得過初一都避唔過十五. 而身邊的親人, 朋友, 亦不少在2021突然發現了健康問題, 又或是在事業, 家庭裡遇到煩事. 隨著2022來到, 希望一切會逐漸變好.

    我從BRISBANE回港已不覺近20年, 在香港得到了許多, 但也越來越對多事感倦意, 無奈最近連想回澳探望下親人也難, 只能先安於香港的生活.

    總在想如果有天我回到澳洲生活, 在投資上直的不想再與香港/大陸有太多糾纏. 在香港無論反正已身在其中, 當作是生活一部份就算了. 但回到澳洲的話, 真的想做到你說的 '逍遙自在', 和「不需要為做而做、不需要為錢犧牲時間、不需要為物慾賣命」. 如果仍有大部份身家投資在與大陸有關的股, 債上, 我是無法做到.

    好像這次, 無論怎樣分散投資, 只要買咗內房的股債, 最后結果可能差不多. 阿爺一話收緊可以杀死成個行業. 什麼分析評級都無用, 只有國企冇事, 民企的股東同債權人都要一起被共富. 如一天我遠離香港來澳洲重新生活, 我真不想再要留心甚麼國家大事, 只理下自己的花花草草好了.

    其實香港最近都算係咁, 起碼超市供應充足, 市民要想檢測, 打針都實有位, 唔使排太耐. 多數餐廳都開到夜晚, 冇堂食要買外賣也總會有. 希望你在布市也一切安好, 生活與投資都在新一年裡都能稱心如意.

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    1. 謝謝馬可兄留言支持。本來打了一大段回應,最後還是刪掉算了。

      其實寥寥幾句就可以概括筆者的想法:時不與我、物是人非、意興闌珊、悔不當初。

      希望馬可兄新一年事事順心!

      刪除

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