愚蠢地笑

今天談一個老生常談的愚蠢問題。

發掘了一件好資產,買了它,然後怎樣?

通常我們會面對的情況都是不幸的:

1) 未買夠貨,然後它升了,後悔入得太少。

2) 買了貨,然後它跌了,懷疑自己。

3) 買了很多貨,然後它不升不跌,忐忑不安。

最惡劣的情況是所有的不幸發生在同一次經歷,例如:

入了雞仔注好貨,然後它跌了,不禁懷疑自己;接下來它升回買入價,覺得希望來了便加注;不幸它又潛水,於是加倍地懷疑自己,之後升回買入價又加注,不斷循環.....加注N次雞仔注後,市價仍然停留在買入價附近,持貨久了卻無安全感,天天忐忑不安。

終於有一天,它開車了,連升好幾天後,臉上換上燦爛的笑容。不到幾天,忽然驚覺N注雞仔注加起來也不過是小注而已,根本買不夠貨。係人都知道未買夠貨時,最想資產價格不上升,甚至下跌更佳(有槓桿除外,要考慮更多)。後知後覺,後悔不已。

燦爛的笑容,此刻竟爾變成天下間最愚蠢的一幕。

 (2017年舊照,時間過了,難忘依舊)

針對自己的愚蠢,有甚麼解決或改善方法呢?

(待續)

留言

  1. 道出很多散戶的心聲! 有人會嘗試安慰自己說自己是價值投資者, 不怕股價上跌, 亦有人經不起細少的波幅而一早賣出。到底有多少人能夠在股票市場上笑到最後。

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    1. 對很多人來說,投資是終身「事業」,沒有退休的日子很難笑到最後吧。

      當被動收入達標再加上充裕的安全邊際,就係時候要退下來了。

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  2. 明白升不起,或跌下去的原因是什麼,便不會因價格波動,而懷疑自己的決定。可惜,作為老散,因為資訊不平衡,往往只能接收到事後孔明般的解釋,甚至會開始相信,別接跌下來的刀,走得快好世界,或升勢形成了,便會乘勢繼續往上升之類的迷信思想。

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    1. 我看法有點不同,懷疑自己與否,絕大多數時間與資訊掌握無關。

      很多人投資者整天在忙著找原因解釋市價的波動,如果找不到明顯原因就屈啲原因畀佢,因無原因令人不舒服。但其實絕大部分波動本身就是無意義,也無法解釋的。正如你所講,只能找到事後孔明般的解釋,又有何用呢?

      升、跌、不升不跌,不一定要有原因。一間公司每年業績增長15%已經是上品,而一年有250個交易日,難道每天要升0.06%來湊足15%?大家都知道這是不可能的,但天氣不似預期時又無法釋懷。真是矛盾。

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    2. 以天氣去比喻,也有道理。不同的是,天氣變化,也有其背後原因,古人沒法知曉,便胡亂以鬼神之說附會,今人明白了,大致上能準確預測了,便不再像以往畏懼。而面對無可預知的股海,我們的情況便有點像古人測天一樣。

      想想看,若然沒有天氣預報,古人能怎樣避開天災?求神問卜,殺豬宰羊,祭天求雨?還是不行的話,拿活人去獻祭?其實,去到邊帶定把遮,搬去向來氣候比較溫和的地方,不就好了?終於遇上天災來臨了,盡力留得青山在,守到直至天災遠離之日,不就好了?面對股海,我想或者也可參考這些做法。

      而股海的不公平之處,是有些人設有私家天文台,不用像平民百姓或古人般隨遇而安,只能被動對抗。可惜今天的世界,是你即使不想參與,也要焗你上賭枱,不然時間便會把你的財富偷走。

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    3. 大致上同意師兄有趣的比喻,奉承話就從略了,主力談不同的看法。

      現在港股相對於四十多年前消防條例事件時,的確資訊透明度高了很多,股民已沒有過去般愚昧,投資理論也已深印在許多人腦海中。如此推斷,成功的散戶比率應該上升才對。

      大家可以觀察到,十多年前起資訊透明度已變得極高,然而十多年過去散戶仍然是以屢敗屢戰為主。私家天文台真的擔當重要角色嗎?筆者認為不是的,問題仍然是出於投資者心態、行為和策略上,例如搵快錢、無耐性、心臟強度、口不對心、自己呃自己、各種邏輯偏誤、資產配置不當等等。

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  3. 似乎R兄已想到處理的方法, 等睇R兄的見解之後再交流一下

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    1. 散戶兄,我不能說想到處理的方法,只能說說自己的經歷、希望拋磚引玉。對我來說,無論過去成績如何、無論對資產掌握有多深,投資面對茫茫前路也只能摸著石頭過河。

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  4. R兄好。我覺得普遍來說在市場資訊普遍公開的今日,一般人選股決定的質素很難相差太遠(當然不能與你們這樣的高手相提並論)。那麼,經歷種種錯誤之後,他們最終可能會發現,其實最大的問題並不是某時刻特定的個別投資決定(因為分析、市場定價能力上並無優勢),而是是否整體地接受自己現有的倉位暴露於波幅,不會因此左搖右擺。

    T

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    1. T兄,你已經道出了重點。

      回報是坐出來的,這句話不僅適用於普遍散戶,同樣適用於表現出色的基金經理,甚至股神級人物。

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  5. R兄好。我覺得普遍來說在市場資訊普遍公開的今日,一般人選股決定的質素很難相差太遠(當然不能與你們這樣的高手相提並論)。那麼,經歷種種錯誤之後,他們最終可能會發現,其實最大的問題並不是某時刻特定的個別投資決定(因為分析、市場定價能力上並無優勢),而是是否整體地接受自己現有的倉位暴露於波幅,不會因此左搖右擺。

    T

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  6. R兄好。我覺得普遍來說在市場資訊普遍公開的今日,一般人選股決定的質素很難相差太遠(當然不能與你們這樣的高手相提並論)。那麼,經歷種種錯誤之後,他們最終可能會發現,其實最大的問題並不是某時刻特定的個別投資決定(因為分析、市場定價能力上並無優勢),而是是否整體地接受自己現有的倉位暴露於波幅,不會因此左搖右擺。

    T

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  7. 從前的我也是如此,現時以下做法心安理得:買入前先預計基本可能出現的情況(包括大升/升/不動/少跌/大跌),及其出現的機率,預計持貨時間,自己可接受的最痛損失(註)等等,先擬定每種情況出現後的大約應對做法。

    通常在未買入前,都是能比較冷靜分析的;把這些擬訂的做法先寫下,到情況出現時跟著執行便心安理得。

    如買入後大升,不會後悔買得太少;須明白,買得少,是因為買之前自己接受不了該股向下跌後的最大損失。

    註:自己可接受的最大損失,並不等同你有多少錢可以蝕;我知道自己有loss adverse心態,就算本錢有一億,我仍是可能會為蝕了十萬而感覺不良、接受不了,那縻我的最大可接受損失便是十萬,而我的possible profit亦會同時因而受制。

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